（来源：大树的格局）
聊高股息在美联储加息周期里表现。
大多数人一听美联储加息，第一反应就是买高股息。 这几乎成了肌肉记忆。逻辑听着也顺——加息抬高了无风险利率，高估值成长股被杀，资金往高股息躲，经典防御套路。
听着有道理。那其中底层逻辑是什么？高股息就等于躺赢吗？
你看，A股红利看的是国内利率，不是美债。 中证红利指数现在的股息率大概4.1%，国内10年期国债收益率1.69%，利差超过2.4个百分点。这个利差才是决定红利资产有没有吸引力的关键。美债涨到5%也好，跌到3%也好，国内利率不动，红利的性价比就不会被根本性动摇。
所以第一个底层逻辑：美联储加息对A股高股息的影响，是情绪层面的扰动，不是定价层面的颠覆。
但情绪扰动也不能忽略，短期资金会跑，外资会撤，这些确实会砸出坑来。那问题就变成——砸出来的坑，是不是机会？
回头看历史数据。
2015到2018年那轮加息，美联储慢慢加了9次。A股整体不好看，创业板跌得稀里哗啦。但银行板块跌幅只有-4.10%，是当时最抗跌的板块之一。食品饮料呢，在那轮周期里实现了正收益，而且排名第一。家电涨幅+28.9%，位居申万一级行业第二。
2022到2023年那轮暴力加息更极端。创业板跌了29%，科创50跌了31%，但煤炭板块涨了+29.7%，石油石化涨了+8.9%。农业银行、中国银行、交通银行分别涨了85%、80%、67%。
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